2021年1月16日

中国财富管理50人论坛发布《新规下的健康投资文化培育——金融投资者调研(2020年度)》报告

中国财富管理50人论坛发布《新规下的健康投资文化培育——金融投资者调研(2020年度)》报告
来源:东方红资管(来源:证券时报网)由CWM50顾问、中国工商银行原行长杨凯生牵头,中国财富管理50人论坛课题组撰写的《新规下的健康投资文化培育——金融投资者调研(2020年度)》课题报告于12月20日正式发布。课题聚焦资管行业转型背景下的投资者教育问题和重要意义,在梳理投资者教育工作现有法律基础和制度建设以及各市场主体面临的困难和挑战的基础上,通过对比研究、问卷调研、案例分析、专家访谈等多种形式,刻画投资者画像,借鉴成熟市场经验,分享国内成功实践,以期为相关法律法规和制度建设的完善和为各个市场主体的投资者教育工作提供有益参考。资管新规推进大资管行业不同机构同台竞技,根据不同资金属性提供收益回报和风险管控,通过净值化的产品形态,可以建立投资端和资金端的风险对称,对于提升金融行业总体的成熟度、发挥资产管理服务居民理财需求的主体功能,发挥了正本清源的作用。本课题立足业界实践,从有效缩短资金端和代销机构净值化转型探索路径出发,邀请在净值型产品管理上具有成熟经验的公募基金和券商机构参与案例编写,公募基金行业将投资者认知引导上升到战略高度的东方红资产管理,作为本次课题的特别支持单位,分享了开展投资者认知引导的完整体系。财富管理市场的三个重要参与主体为产品的购买者、销售者和发行者,在资管新规实施前,传统产品销售模式和利益分配格局下,居民的投资意识、投资能力、投资知识和风险管理能力均面临如何有效提升的问题,这是资管新规实施后,居民的理财资金能够匹配实体经济的增长,实现资金期限和长期收益良性循环的关键点;另一方面,销售端能否立足投资者需求提出资产配置建议,也是资管新规有效落实的过程中,基于利益分配机制进行完善的重要方向。作为投资管理人的资产管理机构,理应在资管新规实施后的财富管理新格局下,发挥更具建设性的作用。三者的行为选择和良性互动,将会沉淀成为健康的投资文化,这是本次课题研究的立足点和最终目标。课题组由银行业协会、基金业协会、西南财经大学、清华大学五道口金融学院的专家学者,以及东方红资产管理、工商银行、招商银行、中融信托、中金公司、富达国际、宏利投资、富邦华一银行的相关负责人组成,从行业协会、科研院所以及市场机构的不同角度,共同为做好我国投资者教育工作建言献策。课题组认为,在制度建设不断完善,产品结构不断优化,行业健康度不断提升的当下,树立敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业和敬畏风险的理念,坚持“卖者尽责、买者自负” 的原则,并推动建设公开、公平、公正的市场环境和市场秩序,是形成健康理性投资文化的必然要求。目前,多部法律法规以及《九民纪要》对于“卖者尽责、买者自负”的相关概念做出了不同角度的界定,但金融消费者和投资者的概念仍有待明确,信义义务具体标准有待规范,统一法律属性产品的监管标准也有待统一。课题组发现,近年来,政府部门、社会组织、金融机构共同参与投资者教育和引导工作,投资者的金融知识水平、风险意识、维权意识都有比较大的提升,但投资者教育工作仍面临缺乏战略规划和长效机制、市场主体参与投资者教育的积极性仍有待提升、投资者的投资常识和风险理念较为薄弱且对创新产品接受度差、现有金融产品销售模式未与投资者利益达成一致、传统投资者教育方式有效性降低等方面的困难与挑战。为更好地把握当前理财产品投资者的特点和投资偏好,以及更好地掌握目前销售渠道的转型成果,从而提高投资者教育工作的针对性和有效性,课题组向银行、券商、信托机构的投资者和理财经理进行广泛问卷调研。课题组发现,资管新规推出两年多以来,大多数投资者和理财经理已经对净值型金融产品形成了较为准确的认知,为行业在新规下平稳过渡奠定了良好的市场基础。同时,无论是投资者还是理财经理,对于产品和业务转型都仍需要逐渐熟悉和适应的过程。课题组建议,进一步明晰金融消费者和金融投资者的概念,同时完善法律和制度,营造“卖者尽责、买者自负”的法律环境,并加大对金融欺诈行为的法律制裁力度,提高金融机构违法的成本。课题组呼吁,在资管行业中逐步推动“信义义务”共识,进一步细化信义义务规范标准,同时将金融机构信义义务规范用作行政处罚和民事裁判的依据,降低立法成本,保障投资者合法权益。课题组建议,进一步深化投资者教育的深度和广度,将投资者教育提升到国家金融发展的战略高度,并将投资者教育纳入国民教育体系,促进投资者群体素质的整体提升。对于市场机构的投资者教育工作,课题组认为,要将投资者教育贯穿至投资者的全流程环节和生命周期,构建完整的长期、健康的投资生态圈;打破原有销售模式,优先考量客户需求,实现客户服务转型;要在投资者教育的基础上,更进一步做好投资者陪伴;积极推动买方投顾,引导资管市场良性发展。

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